Ο πόλεμος με το Ιράν «θερίζει» τις ευρωπαϊκές αεροπορικές εταιρείες – Έρχεται κύμα χρεοκοπιών και εξαγορών

Καθώς η αναζωπύρωση της σύγκρουσης στον Περσικό Κόλπο οδηγεί τις τιμές του πετρελαίου υψηλότερα, επενδυτές και στελέχη της αεροπορικής βιομηχανίας βλέπουν ολοένα περισσότερες ενδείξεις ότι οι οικονομικά ασθενέστερες ευρωπαϊκές αεροπορικές εταιρείες ενδέχεται να οδηγηθούν σε ένα νέο κύμα αναδιαρθρώσεων, εξαγορών ή ακόμη και χρεοκοπιών.
Η βρετανική εταιρεία χαμηλού κόστους easyJet βρίσκεται κοντά σε μια εξαγορά υπό την ηγεσία αμερικανικών κεφαλαίων, η οποία θα οδηγήσει την 30 ετών αεροπορική εταιρεία εκτός χρηματιστηρίου, σε αποτίμηση πολύ χαμηλότερη από τα επίπεδα πριν από την πανδημία.
Την ίδια στιγμή, η airBaltic αναζητά βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση για να αποφύγει την αθέτηση υποχρεώσεων, ενώ η νορβηγική Norse Atlantic πραγματοποιεί στρατηγική αναθεώρηση της πορείας της.

Ο πόλεμος αυξάνει το κόστος και αποκαλύπτει τις αδυναμίες

Όπως σημειώνει το Reuters, παρότι μεγάλο μέρος του κλάδου βελτίωσε την οικονομική του θέση μετά την κρίση της Covid-19, η εκτίναξη του κόστους καυσίμων έχει πιέσει τις μετοχές των αεροπορικών εταιρειών και έχει αποκαλύψει τους εύθραυστους ισολογισμούς ορισμένων αερομεταφορέων, οι οποίοι πλέον εξετάζουν αναδιαρθρώσεις, εξαγορές ή ακόμη και διαδικασίες προστασίας από πιστωτές.
«Αυτή τη στιγμή παρουσιάζουμε προτάσεις σε τέσσερις ή πέντε πολύ μεγάλες αεροπορικές εταιρείες στην Ευρώπη για περιπτώσεις αναδιάρθρωσης», δήλωσε στο Reuters ο Barema Bocoum, επικεφαλής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (EMEA) της χρηματοοικονομικής συμβουλευτικής εταιρείας Interpath.
Η παγκόσμια αεροπορική βιομηχανία τον περασμένο μήνα σχεδόν υποδιπλασίασε την πρόβλεψή της για τα κέρδη του 2026, επικαλούμενη τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, η οποία αύξησε το κόστος καυσίμων, διατάραξε κρίσιμους αεροπορικούς διαδρόμους και ανέδειξε την ευπάθεια ενός κλάδου που λειτουργεί με εξαιρετικά μικρά περιθώρια κέρδους.

«Ο κύκλος τελείωσε πριν καν αρχίσει»

Τραπεζίτες, επενδυτές και αναλυτές υποστηρίζουν ότι ο παρατεταμένος πόλεμος με το Ιράν, ο οποίος προκάλεσε μεγάλη άνοδο στις τιμές των καυσίμων φέτος, επιδείνωσε πιέσεις κόστους που είχαν ήδη συσσωρευτεί από την πανδημία.
«Αισθάνεται κανείς ότι ο κύκλος τελείωσε σχεδόν πριν καν ξεκινήσει», δήλωσε ο Rob Morris, αναλυτής αεροπορικού κλάδου με έδρα τη Βρετανία.

Οι αεροπορικές εταιρείες περνούν σε "συντηρητική" λειτουργία

Το δυσκολότερο περιβάλλον έχει οδηγήσει τις αεροπορικές εταιρείες να περιορίσουν τα σχέδια επέκτασής τους.
Η Airbus αναθεώρησε αυτόν τον μήνα προς τα κάτω την πρόβλεψή της για τη ζήτηση επιβατικών αεροσκαφών σε ορίζοντα 20 ετών, καθώς οι πολεμικές συγκρούσεις και οι εμπορικές εντάσεις περιορίζουν την ισχυρή ανάκαμψη της δραστηριότητας μετά την πανδημία.
«Οι αεροπορικές εταιρείες διατηρούν ως επί το πλείστον πολύ περιορισμένη ανάπτυξη στις ΗΠΑ, την Ευρώπη και τη Νοτιοανατολική Ασία», δήλωσε ο Bertrand Grabowski, σύμβουλος αεροπορίας και πρώην τραπεζικό στέλεχος του κλάδου.
«Με εξαίρεση ορισμένες περιπτώσεις, όπως η Turkish Airlines, οι εταιρείες είναι ιδιαίτερα προσεκτικές στην αύξηση της χωρητικότητάς τους».

Το κόστος καυσίμων απειλεί τις πιο αδύναμες εταιρείες

Το αυξημένο κόστος αεροπορικών καυσίμων, το οποίο μπορεί να ξεπεράσει το ένα τρίτο των συνολικών δαπανών μιας εταιρείας όταν οι τιμές είναι υψηλές, έχει προκαλέσει έντονη ανησυχία για την οικονομική αντοχή των αερομεταφορέων.
Παρότι οι τιμές των καυσίμων έχουν σταθεροποιηθεί τις τελευταίες εβδομάδες, η νέα αστάθεια στη Μέση Ανατολή έχει δημιουργήσει αμφιβολίες για το αν οι πιο αδύναμες ευρωπαϊκές αεροπορικές εταιρείες θα μπορέσουν να δημιουργήσουν επαρκείς ταμειακές ροές κατά τη διάρκεια της κρίσιμης θερινής περιόδου ώστε να επιβιώσουν τον χειμώνα.
«Οι μικρότερες αεροπορικές εταιρείες είναι πιθανότατα αυτές που κινδυνεύουν περισσότερο», δήλωσε ο James Halstead, αναλυτής αεροπορίας με έδρα το Λονδίνο.
Όπως εξήγησε, η απώλεια επιβατικής κίνησης κατά τη θερινή περίοδο μπορεί να αποδειχθεί μοιραία για ορισμένες εταιρείες σε έναν κλάδο που εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα διαθέσιμα μετρητά.
«Μπορεί να καταφέρουν να περάσουν το καλοκαίρι, αλλά οι μεγαλύτερες δυσκολίες μπορεί να εμφανιστούν στις αρχές της επόμενης χρονιάς. Το συνηθισμένο είναι ότι οι αεροπορικές εταιρείες ξεμένουν από ρευστότητα τον Φεβρουάριο», ανέφερε.

Στο στόχαστρο για εξαγορές και ενοποιήσεις

Η πολωνική LOT αποτελεί εδώ και χρόνια πιθανό στόχο ενοποίησης στον κλάδο, ενώ η λετονική airBaltic έχει δει την απόδοση του ομολόγου της λήξης 2029 να αυξάνεται φέτος, γεγονός που αντανακλά την αυξημένη αντίληψη κινδύνου από τους επενδυτές.
Οι μετοχές της Norse Atlantic έχουν καταρρεύσει σχεδόν στο μηδέν από την εντυπωσιακή εισαγωγή της στο χρηματιστήριο το 2021.
Η airBaltic αρνήθηκε να σχολιάσει. Η LOT υποστήριξε ότι η πορεία της τα τελευταία χρόνια αποδεικνύει την ισχύ του επιχειρηματικού της μοντέλου και της μακροπρόθεσμης στρατηγικής της. Η Norse δεν απάντησε σε αίτημα σχολιασμού.

Ο κλάδος έχει ιστορικό να διαψεύδει τις προβλέψεις κατάρρευσης

Η αεροπορική βιομηχανία έχει συχνά διαψεύσει προβλέψεις για μαζικές χρεοκοπίες, επιδεικνύοντας ανθεκτικότητα απέναντι σε εξωτερικά σοκ.
Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι υπάρχουν πλέον πρώιμες ενδείξεις πως η ανοδική πορεία μετά την πανδημία χάνει δυναμική λόγω του υψηλότερου κόστους καυσίμων.
Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά τα σχέδια χωρητικότητας, τις τιμές μεταχειρισμένων αεροσκαφών και τον αριθμό των πτωχεύσεων για να διαπιστώσουν αν η ισχυρή πορεία του κλάδου φτάνει στο τέλος της.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η άνοδος του κόστους καυσίμων, εργασίας, συντήρησης και μισθώσεων έχει περιορίσει σταδιακά το πλεονέκτημα κόστους των εταιρειών χαμηλού κόστους και συνέβαλε στην κατάρρευση της Spirit Airlines τον Μάιο.

Νέα κύματα εξαγορών στον ορίζοντα

Αναλυτές έχουν προειδοποιήσει ότι ο ισολογισμός της εταιρείας χαμηλού κόστους Wizz Air είναι ευάλωτος, γεγονός που την καθιστά πιθανό στόχο ενοποίησης.
Η εταιρεία υποστηρίζει ότι διαθέτει επαρκή ρευστότητα, ωστόσο ο διευθύνων σύμβουλος Jozsef Varadi δήλωσε τον Απρίλιο ότι αναμένει περισσότερες χρεοκοπίες στον κλάδο προς το τέλος του καλοκαιριού, καθώς οι προκρατήσεις για τη λιγότερο κερδοφόρα χειμερινή περίοδο υποχωρούν.
Παράλληλα, εκτίμησε ότι η Wizz Air μπορεί να επωφεληθεί από τα προβλήματα άλλων εταιρειών και να αποκτήσει νέα δρομολόγια.
«Παραμένουμε ευκαιριακοί», δήλωσε.
Ο Willie Walsh, γενικός διευθυντής της Διεθνούς Ένωσης Αερομεταφορών (IATA), δήλωσε στο Reuters τον Ιούνιο ότι ορισμένες αεροπορικές εταιρείες θα οδηγηθούν σε έξοδο από την αγορά ή θα εξαγοραστούν από μεγαλύτερους ομίλους, ιδιαίτερα εάν οι τιμές των καυσίμων παραμείνουν υψηλές.
«Δυστυχώς, πιστεύω ότι θα υπάρξουν εταιρείες που θα δυσκολευτούν πολύ να αντιμετωπίσουν αυτές τις υψηλές τιμές καυσίμων», ανέφερε ο Walsh.

www.bankingnews.gr